受惠双镜头手机热 投行赞舜宇产品组合改善;

52RD 浏览次数: 2016-12-02 15:22

受惠双镜头手机热潮,舜宇光学主要产品10月出货量同比升逾30%,其中1000万以上像素镜头已开始交货,大行预估,此举有助于集团产品组合的改善,将进一步带动手机'...

受惠双镜头手机热潮,舜宇光学主要产品10月出货量同比升逾30%,其中1000万以上像素镜头已开始交货,大行预估,此举有助于集团产品组合的改善,将进一步带动手机镜头业务。

舜宇公布10月主要产品营销出货量,其中内地智能手机市场份额增加,手机镜头出货量4249.3万件,同比上升36.7%。手机相机模组出货量为2636.4万件,增长32.7%。

期间,舜宇车载镜头全球市场份额上升,车载镜头出货量同比上升约31%达211.7万件。

汇丰:增长符合预期

汇丰证券指出,由年初到10月份,舜宇手机镜头出货量同比上升16%,虽然市场预测2016年增幅为31%,大致符合该行的全年19%增长预测;产品组合方面,1000万以上像素高端镜头的贡献持续增加。

由10月份开始,舜宇开始为双镜头手机出货,该行预计2016年,1000万以上像素镜头出货量会同比大增171%,预计将占总出货量的20%。

车载镜头方面,虽然10月出货量环比下跌2%,但同比却增长了315;年初到10月份的总出货量同比增长38%,符合汇丰证券对其2016年的增长预期,并且高于市场增长33%的预测,而手机相机模组增长也符合该行预期。

汇丰证券认为舜宇可继续同台湾及日本同行抢占市场份额,但过去一年股价已经大涨一倍,认为其估值已达合理水平,以2017年预测市盈率22倍计算,维持12个月目标价40元不变,评级“持有”。

德银:毛利有望上升

德银指出,舜宇10月出货量受惠于双镜头手机热潮,因此在双镜头市场中成功突出重围,并已于10月开始出货,产品组合也因此而改善,故维持对其“买入”评级,目标价40元。

该行引述舜宇管理层表示,下半年手机镜头业务毛利率将超过40%,高于上半年的35%。

管理层还透露,已跟客户开始双镜头的光学变焦技术和相关设计,相信产品组合倾向高端市场,可为未来利率带来改善。

手机相机模组方面,由于主要客户之一的华为,推出新双摄手机Mate 9,舜宇指出下半年手机相机模组总出货量中,1000万以上像素镜头将超过60%。

由于市场对手机镜头要求越来越高,德银相信,舜宇正在抢占同行的市场占有率,旗下的光学技术优势另其成为华为高端手机镜头的最大供应商,华为超过一半的手机镜头都由舜宇提供。

另外,舜宇看好光学防抖(OIS)镜头的前景,配合双镜头手机的潮流,其需求会不断提升,预计2017年光学防抖镜头的平均售价会增长逾30%,同时也会刺激手机相机模组收入。

摩根大通:无惧中美贸易战

摩根大通指出,舜宇手机镜头10月出货量增长加快,虽然还未达到预期目标,但足以证明其有能力达到一线手机厂商的要求;不但期内出货量增长,还跑赢了台湾同行大立光电。

舜宇之所以10月开始出货,晚于预期,估计是因为部分型号要安装最新的光学变焦配件,需要重新设计,使得出货日期推迟。

摩根大通特别提到相机模组大厂O-film收购索尼华南工厂,另舜宇估价受压。该行认为,有关交易并未涉及双镜头业务,相信对舜宇没有即时影响。

此外,市场担心特朗普当选美国总统后中美会发生贸易战,该行认为对舜宇影响有限,因其客户主要集中在大陆及亚洲。

摩根大通上调舜宇2017及2018年每股盈利(EPS)预测2个百分点,高于市场预期;目标价由43元升至44元,维持“增持”评级不变。

标注:▲调高

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